Suscribirse a Noticias - Industria
Los resultados del segundo trimestre de Kodak, publicados el 4 de agosto, muestran ingresos consolidados de 311 millones de dólares, frente a los 263 millones del año anterior, un aumento del 61% en el beneficio bruto y un beneficio neto de 17 millones de dólares, en contraste con las pérdidas de 26 millones registradas en el mismo trimestre del año pasado. El detalle relevante para los cineastas se encuentra más adelante en el informe: la línea de productos que Kodak denomina “películas y químicos” creció de 68 millones a 97 millones de dólares, lo que representa casi la totalidad del crecimiento de la compañía en el trimestre.
Quienes han seguido la trayectoria de Kodak durante la última década saben que las buenas noticias deben interpretarse con cautela, y más adelante analizaremos las salvedades. Sin embargo, este es el cuarto trimestre consecutivo de mejora interanual, se produce doce meses después de que la compañía advirtiera sobre su capacidad para continuar operando, y coincide con un auténtico resurgimiento del uso de película. El documental sobre la visita a la fábrica de Kodak, filmado por Leon y Natalie Barnard de Team 2 Films y redactado para nosotros, es el mejor contexto que podemos ofrecer para comprender cómo se traducen estas cifras en términos concretos.
Qué informó Kodak
El beneficio bruto aumentó de 51 millones a 82 millones de dólares, elevando el margen bruto del 19% al 26%. El EBITDA operativo, el indicador principal de Kodak, pasó de 9 millones a 36 millones de dólares. El segmento de Materiales y Productos Químicos Avanzados, donde se ubica la película fotográfica, experimentó un aumento significativo en sus ingresos, pasando de 75 millones a 105 millones de dólares, y en su EBITDA operativo, de 8 millones a 22 millones de dólares. El segmento de Impresión, que sigue siendo el más importante con 195 millones de dólares, pasó de una pérdida de EBITDA operativo de 4 millones de dólares a una ganancia de 8 millones de dólares.
A finales de junio, Kodak contaba con 290 millones de dólares en efectivo, una cifra inferior a los 337 millones previstos para finales de 2025. Sin embargo, este descenso es deliberado, y Kodak amortizó 100 millones de dólares del capital de sus préstamos a plazo durante el primer semestre. La deuda a largo plazo se redujo a 108 millones de dólares, frente a los 208 millones con los que comenzó el año.
¿Por qué la línea de películas es relevante?
La división de Materiales Avanzados y Productos Químicos es, por definición, una división mixta. Kodak la describe como cinco líneas de negocio: películas y productos químicos industriales, cine, productos farmacéuticos, materiales avanzados e impresión funcional, y licencias de propiedad intelectual y servicios analíticos. Las películas cinematográficas figuran como un negocio específico dentro de este segmento, pero Kodak nunca las ha contabilizado como una cifra de ingresos independiente, ni tiene previsto hacerlo ahora.
Lo que sí revela el informe trimestral es un desglose por producto, donde la línea de “películas y químicos” aumentó de 68 millones a 97 millones de dólares en el trimestre, y de 134 millones a 166 millones de dólares en el primer semestre. Dado que el segmento en su conjunto creció 30 millones de dólares, prácticamente todo ese crecimiento provino de películas y químicos. Pero cabe hacer dos aclaraciones; Esta línea engloba películas cinematográficas junto con películas fotográficas, películas industriales y químicos especializados, y el informe anual de Kodak revela que Kodak Alaris, su cliente de películas fotográficas, representó aproximadamente un tercio de los ingresos del segmento tanto en 2025 como en 2024. Los estados financieros por sí solos no nos permiten determinar qué porcentaje del crecimiento corresponde a películas cinematográficas.
Lo que los estados financieros no mencionan, lo han confirmado los propios empleados de Kodak. Vanessa Bendetti, vicepresidenta y directora de Cine y Entretenimiento de Kodak, informó a Team 2 Films durante su visita a la fábrica que los ingresos por películas cinematográficas habían crecido un 36% en los dos años anteriores. Esa es la cifra más cercana a un dato concreto que se ha publicado, y apunta en la misma dirección que las cifras del segmento.
¿Qué dice Kodak que hará con el dinero?
La señal más clara sobre la película no provino del comunicado de resultados, sino de un documento sobre principios de crecimiento y asignación de capital publicado junto con la conferencia telefónica sobre resultados. Para Materiales y Productos Químicos Avanzados, que denomina “el segmento de mayor crecimiento de Kodak”, la compañía se compromete a “seguir maximizando los volúmenes de película invirtiendo en innovación de productos y ampliando la capacidad”.
La capacidad es algo que la comunidad cinematográfica ha estado preguntando durante años, desde que los plazos de entrega se convirtieron en un tema recurrente en los rodajes. No hay ningún anuncio específico, ni plan de contratación, ni cifra, por lo que debe interpretarse como una intención más que como un proyecto. El presidente ejecutivo y director general, Jim Continenza, expresó la misma idea de forma más general: “Estamos entrando en una nueva fase de la transformación de Kodak donde tenemos el apalancamiento operativo y financiero para centrarnos en el crecimiento”.
De empresa en funcionamiento a efectivo neto en doce meses
Hace un año atrás, con sus resultados del segundo trimestre de 2025, Kodak reveló que las condiciones generaban “dudas sustanciales” sobre su capacidad para continuar como empresa en funcionamiento. Esta situación se resolvió en noviembre, y en diciembre la compañía completó la reversión de su plan de pensiones estadounidense con exceso de fondos, liberando 1.023 millones de dólares en activos excedentes, de los cuales aproximadamente 767 millones regresaron a Kodak. El informe publicado con estos resultados muestra una deuda total de 110 millones de dólares frente a los 490 millones de dólares del año anterior, un efectivo neto positivo. La situación financiera de Kodak era de 180 millones de dólares, con una deuda neta de 335 millones de dólares y un EBITDA operativo de los últimos doce meses de 102 millones de dólares frente a 21 millones.
Para los cineastas, la relevancia es simple. Un fabricante de películas con efectivo neto es un proveedor muy diferente de uno cuyos auditores emiten un dictamen sobre la continuidad del negocio, especialmente cuando se planifica una producción dentro de dos años y se necesita tener la certeza de que las existencias seguirán existiendo.
El costo de una lata de negativo
No todo son buenas noticias. Kodak señaló que el aumento de los precios de la plata y el aluminio afectaba negativamente la mejora de su EBITDA, y los inventarios aumentaron 37 millones de dólares en el semestre, lo que la compañía atribuye principalmente a estas dos materias primas. La plata no es un insumo secundario para un fabricante de películas; es el núcleo fotosensible del producto.
Esa presión ya se hace sentir en la parte más vulnerable. Kodak publicó un boletín de precios para películas cinematográficas en EE. UU. y Canadá, vigente a partir del 1 de enero de 2026, que abarca las películas VISION3, así como EKTACHROME, EASTMAN DOUBLE-X, TRI-X Reversal y las películas para duplicación, grabación de sonido e impresión. El boletín indica los nuevos precios sin especificar un porcentaje ni el motivo, por lo que no podemos precisar la cifra del aumento, pero la tendencia es clara.
Lo que Kodak ha distribuido
La recuperación se ha visto reflejada en una actividad comercial real. En abril, Kodak anunció VERITA 200D, un negativo en color ISO 200 con balance de color para luz diurna en formatos de 65mm, 35mm y 16mm, desarrollado a partir del trabajo realizado en la tercera temporada de Euphoria y ofrecido como película especial bajo pedido. Paralelamente, se está llevando a cabo el proyecto de ingeniería más amplio que cubrimos el año pasado: el cambio del soporte Remjet a una capa base antihalo en las cuatro películas VISION3, en todos los formatos, desde Super 8 hasta 65mm. Ambas son inversiones que solo tienen sentido si se prevé fabricar película durante mucho tiempo, y ambas son anteriores a las cifras que ahora las justifican.
Kodak se encuentra en una posición más sólida que en la última década, y la producción de película es el segmento de negocio que crece más rápido, aunque las cifras no especifican el ritmo de crecimiento. ¿Influye la buena salud financiera del fabricante en la planificación de una sesión fotográfica? ¿Una mayor capacidad de producción te animaría a usar más película? ¡Cuéntanos tu opinión en los comentarios!
