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GoProの苦難の1年に、誰も予想しなかった展開が起きた：マーク・フィッシュバック （数千万人の登録者にMarkiplierとして知られるYouTuber）が、同社の筆頭株主となった。SECへの提出書類によると、GoProの取締役会が同社を売却先を探していた間に、彼はひっそりと約900万ドル相当の8.5％の株式を保有していたことが明らかになった。日曜日にブルームバーグがこのニュースを報じると、株価は1日で46％急騰した。さらに興味深いのは、クリエイターから映画監督に転身した彼が、生き残りをかけて奮闘するカメラメーカーに一体何を求めているのかという点だ。
まず事実から。8月20日にSECに提出されたスケジュール13Gによると、フィッシュバックはGoProのクラスA株1,350万株を保有しており、これは7月13日時点で8.5％の持分にあたる。彼はこの株式に対する唯一の議決権および処分権を有している。当時のGoProの株価で計算すると、この持分の取得コストは800万ドルから930万ドル程度だった。ブルームバーグが8月30日（日）にこのニュースを報じたところ、月曜日の市場の反応は劇的だった。GPROは0.8762ドルで引け、前日比46.1％高となった。出来高は1億4250万株に達し、直近の平均出来高の20倍以上を記録したほか、時間外取引や前場取引でも株価は上昇を続けた。前回当サイトが取り上げた際、カメラの出荷台数が38％減少し、手元資金が2,730万ドルしか残っていないと報じられていた企業としては、驚くべき雰囲気の変化だ。
筆頭株主だが、実権を握っているわけではない
「筆頭株主」という呼称には、重要な条件が一つある。フィッシュバックが保有する8.5％は、GoProの上場株式であるクラスA株の単独保有比率として最大であり、長らくその座を占めてきた機関投資家ファンドを上回っている。しかし、創業者兼CEOのニコラス・ウッドマンは、1株につき10票の議決権を持つクラスB株を通じてその地位を主に維持している。GoProの委任状提出書類によると、3月31日時点でこれは総議決権の約63％に相当する。つまり、Markiplierは現在、取引可能な同社株式を誰よりも多く保有しているが、ウッドマンが依然として同社を支配しているのだ。
提出書類自体も、意図的に控えめな内容となっている。スケジュール13Gは、所有権開示の「受動的な」形態である。これを選択したことで、フィッシュバックは、会社の支配権に影響を与える目的で株式を購入したのではないことを証明した。取締役会の席を求める要求も、アクティビストレターも、キャンペーンもない。だからといって、この保有比率が無意味というわけではない（9桁のフォロワーを持つ公人が8.5％を保有すれば、いかなる売却交渉の雰囲気も一変する）。しかし、書類上は、これはファンによる株式購入であり、買収ではない。
なぜYouTuberがGoProに賭けるのか
フィッシュバック自身がブルームバーグに語った説明は、驚くほど単純だ。彼はGoProカメラを使うのが大好きで、同社は生き残るべきだと信じ、株価を見て割安だと感じたという。GoProの時価総額が2014年のピーク時の約130億ドルに対し、現在は約1億1000万ドルであることを考えれば、その背後にあるファンダメンタルズをどう評価しようとも、少なくともチャートをそう読み取ることは理にかなっている。
この話には映画制作という一貫したテーマが流れており、単なる「ミーム株」の珍事以上の意味を持たせている。フィッシュバックは今年、ホラー映画『アイアン・ラング』でYouTubeから長編映画の世界へ飛躍を果たした。彼は自ら資金調達と配給を行い、300万ドルの予算で興行収入約5,100万ドルを上げたと言われている。同作品のメイキング映像の多くはGoProカメラで撮影された。また、彼は映画制作ワークフロー向けに構築されたファイル共有・コラボレーションプラットフォームであるStradaにも投資しており、これらの動きを「インディーズのクリエイターがプロの映画制作にアクセスしやすくすること」という同じ視点で位置付けている。
彼を決定的に惹きつけた製品は、どうやら「Mission 1 Pro ILS」のようだ。これは交換レンズ対応モデルで、9月上旬の出荷に先立ち先週予約受付が開始されたものであり、我々はNAB 2026でGoProとこの製品について話し合ったほか、『Focus Check』第114回でも詳しく議論した。出資が公表される1週間前、フィッシュバックは動画レビューを投稿し、『Iron Lung』で使用したはるかに高価なシネマカメラと比較して、このカメラの画質を称賛するとともに、今後の制作でも積極的に活用する意向を明らかにした。GoProはMission 1シリーズを「コンパクトシネマカメラ」として販売している。我々は依然としてこれらを「大型センサー搭載のアクションカメラ」と表現するが、彼のような影響力を持つ現役映画監督からの支持は、まさにGoProのマーケティング部門が金で買うことのできないものだ。
彼が投資しようとしている企業
こうした動きは、我々が今年を通じて追跡してきた根本的な状況を変えるものではない。すなわち、23％の従業員削減、監査法人が企業の継続企業前提に重大な疑義を呈したこと、そしてウッドマン氏が8月に「最終段階にある」と説明した、取締役会が承認した売却プロセスだ。この売却プロセスには、防衛、消費者、金融の各セクターからの問い合わせが寄せられている。第2四半期の売上高は31％減の1億500万ドルとなり、四半期損失は5100万ドルに達した。株価は夏の間、ナスダック上場規則で求められる1ドルを下回る水準で推移した。月曜日の反発後も、株価は過去52週間の高値である3.05ドルを大幅に下回っている。
時価総額1億1000万ドルの企業の8.5％の株式保有は、絶対値で言えば900万ドルという信頼の表れだ。これによって債務の借り換えが行われたり、小売販売が再開されたり、戦略的見直しが解決されたりすることはない。しかし、取締役会がオファーを検討しているまさにそのタイミングで、売却プロセスに注目を集め、おそらくは小売市場の熱意の底値をもたらすことになる。真剣な入札者が存在するならば、GoProの最も目立つ株主は今や、彼らが支払う価格に関心を持つための「聴衆」と「経済的な理由」の両方を手に入れたことになる。
Mission 1をめぐる疑問
Mission 1シリーズを検討している映像制作者にとって、我々が第2四半期のレポートで説明した実用的な判断基準は変わっていない。独自のモッドやサブスクリプションという新しいプラットフォームに投資することは、依然として「1年後にGoProの所有者が誰になるか」という賭けを意味するのだ。変わったのは、良い結果を願う支持層だ。受動的な出資だけでは売却の方向性を決めることはできないが、数千万人のフォロワーを持つクリエイターが、出荷の数週間前に公然と「Mission 1 Pro ILS」を支持することで、売上数字だけでは生み出せなかった文化的影響力をこのプラットフォームにもたらした。それがカメラの販売台数につながるのか、それとも単に株価チャート上の記憶に残る一日に過ぎないのか――その点は、いかなる開示資料でも決着をつけることはできない。
